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讀《交易金融學》有感
讀《交易金融學》有感
潘劍華
看了1973老師的巨著《交易金融學第三卷》，深受啟發，順道也談談我對中國資本市場的看法。
網絡流傳過這么一句話，世界上有兩種股市，一種是股市，另一種是中國股市。喜歡跌是中國股市的特色之一，延展開來就形成了牛短熊長的格局。那么究竟為何會導致這種現象的發生呢，我做了如下思考：
1：信息不透明：公司的股價會漲根本上來說是企業具有在該領域的核心競爭能力，股民通過公司披露的財務報表等信息來掌握該公司的情況。但是在中國，由于合理避稅，融資或業績需要等原因財務報表幾乎很難讓人完全信任。之前爆出過的獐子島事件就很說明問題，水下的庫存商品--扇貝。一會說被沖走了，業績大虧，一會又說游回來了，業績又發生巨大變化，這一漲一跌又洗劫了大批財富。還有好多年前發生的重慶啤酒疫苗事件，最近的長生生物疫苗事件，都造成了股價在短時間內巨大變動，而一般的投資者很難了解企業里到底發生了什么。
華夏基金的前明星基金經理王亞偉曾經說過一句話：從原則上來說，老百姓不應該自己購買任何一只股票。
很久以后我才理解了這句話，因為一般的投資者對中國企業的內部情況是真的不了解，看著股價的大幅上揚其實內部可能已經出現了很多隱患，所以在中國很難做一放就好多年的所謂“價值投資”。
2：企業隱患多：這也是中國股市的上市公司一個比較普遍的問題，之前崔永元爆出天價合同的事，很多影視股就紛紛大幅下跌，這時候我們才發現，原來一個企業那么脆弱，陰陽合同這種不規范行為幾乎是常態，由于企業的漏洞太多，任何的風吹草動都會讓股價突然下跌，當然一般的投資者也無從預判。
3：政策變動大：一個政策能直接造就一個行業，也能徹底毀掉一個行業。政策的預期不穩定性也是造成股價波動的一個重要因素。P2P一開始是支持的，后來一刀切徹底廢了。課外輔導行業突然出現政策不允許收超過三個月的學費了。這種政策對企業現金流會突然施加重大影響，甚至是滅頂之災，但是普通投資者并不知道這是不是一個長期政策，還是一個短期的過渡性政策，自然也無法長線安穩的持有該公司的股票。
4：退市制度不健全：好的股票存在，壞的更多，而且一直存在于這個市場，導致市場籌碼越來越多，但是優質的籌碼相對稀少，所以整體指數無法在退市的良性驅動下健康成長。
在如此險惡的情況下，唯一能夠在中國市場生存的也只有技術派了，技術派不太拘泥于完全的基本面信息，他們認為K線直接反映了所有的信息，通過73老師說的標志性K線來驅動自己的操作。
但，這不能掩蓋中國股市的問題，信息更透明，政策更公開，制度更完善是市場更加有活力的前提條件。
但是我又突然想到書中的一句話：要改命的難度不亞于讓這個人重新活一遍。
如果把這個市場也看做一個人的話，它現在不得不改了。
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