- 相關推薦
政府監管與協會自律協作互補
證券市場是由投資人、證券商、上市公司、交易所和政府等機構多方參與的市場，這一特征決定了證券市場監管必須采取政府立法監管與行業自律監管并重的原則。盡管各國政治體制、經濟制度、市場發育程度不同，但在長期的市場發展過程中，普遍形成了政府監管與證券業協會自律監管互補與協作的監管合作關系。
在證券市場監管體制中，政府監管部門作為全國最高的證券監管機構，它對證券業協會擁有指導與監督權限。一般來說，證券業協會通過政府監管部門的授權，獲得相應的行業服務與自律監管職責。在接受政府監管部門指導與監督的前提下，擁有較大的自主權和管理權，獨立行使自律管理權力。證券業協會通過制定章程和規則，為會員提供作為國家立法補充和延伸的行為規范與準則；通過必要的管理措施，維護證券業信譽，提高證券業服務水平，維護證券市場秩序。
美國根據《1938年馬羅尼法》設立全美證券交易商協會，它是證券商行業自律性組織，受證券交易委員會的指導與監督，依法在證券交易委員會注冊。證券交易委員會通過全美證券交易商協會對證券商和場外交易市場進行監督、管理。
日本證券業協會成立于1973年，是由各證券公司自愿組成的民間證券業團體。根據1984年《日本證券交易法》的有關規定，證券業協會在大藏省和大藏大臣的指導、監督下活動。協會的設立須在大藏省登記、注冊；協會變更名稱、地點、高級職員及協會成員姓名或名稱，須向大藏大臣提出申請；協會變更章程或廢止其他規則，須立即向大藏大臣申報；大藏大臣為確保有價證券買賣及其它交易的公正進行，可指派有關職員，命其對協會章程及其他規則予以變更；對證券業協會違反法令的情形可給予取消協會注冊，
或命其在一年以內的一定期間停止其業務的處分；協會會員違反法令，可命協會將該會員予以除名；對協會高級職員怠棄協會章程及其他規則的實施，或濫用其職權，可命協會解除該高級職員的職務；可命協會提出有關其業務或財產的可作為參考的報告或資料等。
韓國證券商協會成立于1953年，根據1962年《證券法》規定，證券商協會成為一個非盈利的會員自律性組織，在監管部門的授權下對證券市場進行自律管理。根據1982年《證券交易法》的有關規定，協會成立后，協會代表須將協會名稱、地址、高級職員名稱及協會成員和協會章程向監督證券部門的“證券交易委員會”報告；協會章程應規定的事宜由總統法令決定；協會修改章程或修改、廢除與業務有關的規章必須向證券交易委員會報告；證券交易委員會可指示協會，檢查基于保證證券的公平交易，保護投資者的需要，修改與業務相關的章程、規則和協定；證券交易委員會可命協會檢查并報告證券交易者的身份、保護投資者或采取必要的措施，維護高標準的商業活動；協會觸犯了法律或違反了管理當局基于法律做出的 處理，證券交易委員會可命協會停止其業務；協會高級職員違反了與協會業務有關的章程或管理規則，或濫用了其權力，證券交易委員會可解除有關高級職員的職務。
證券商業同業公會是我國臺灣證券業自律組織，受證券主管機關的指導與監督。1988年臺灣《證券交易法》規定，證券商業同業公會章程的主要內容及其業務指導與監督，由主管機關以命令形式予以規定；主管機關為保障有價證券買賣的公正或保護投資人，必要時可命令公會變更其章程、規則、決議或提供參考、報告資料；證券商同業公會理事、監事有違反法令、章程、規則，濫用職權，或違背誠實信用原則行為者，主管機關應予以糾正，或命令公會予以解任。
綜上所述，無論是成熟市場，還是新興市場，證券業協會都是在政府監管部門的授權下，作為政府監管的補充履行職責，這表現在：協會的成立須經政府監管部門的批準或在政府監管部門注冊；協會發布新規則或修改已有規則需照會政府監管部門；政府監管部門為保護公眾利益或投資人利益，可以命令、通知協會變更其章程、業務規則等；政府監管部門可隨時檢查協會的工作并要求其提供材料；對協會的處罰進行復議，并有權變更或撤銷其處罰決定。
從世界主要國家政府監管與證券業協會自律監管實踐看，政府監管部門與證券業協會在履行各自的監管職責時，相互配合、相互補充、相互協作。
一是監管重點的相互補充。政府監管部門更多的是證券市場法律、政策的制定者與執行者，一般擁有對證券機構的準入審批（審核）權以及對影響投資者或市場的有關事件的最終調查權。如美國證券交易委員會的監管職責是制定、調整、解釋證券市場各種規章制度、管理政策，維持證券市場秩序，調查、檢查各種不法的證券發行和證券交易行為等。此外，證券交易委員會還進一步實施協會無法實施的監管活動，以彌補自律組織的不足。證券業協會是有效維護市場運作最直接的執行者，它對會員的管理較為寬泛，包括發行、承銷、結算等，涉及證券部門所有業務行為。
二是監管職責的相互補充。證券業協會作為介于政府宏觀監管與證券市場微觀活動之間的自律組織，通過行使其管理職責發揮著連接政府監管部門與市場中介機構的橋梁與紐帶作用，在一定程度上彌補了政府監管的不足。如韓國證券商協會與證券市場其他部門，包括股票交易所、證券托管公司等保持工作關系，維護證券市場的平穩運行，并成為會員公司與政府監管部門的聯系中介。我國臺灣證券商業同業公會通過廣泛聽取會員意見，積極向監管部門反映證券市場發展存在的問題，為監管部門推進市場發展提供積極的建議。香港證券業經紀協會聯合所有證券經紀商，與監管當局合作，接受指引并傳達給經紀商，要求券商遵守。此外，隨著證券市場的發展，證券業協會還拓展了場外交易市場的管理功能，成為政府監管 市場的重要補充。如美國、日本、韓國等國家的證券業協會先后開設并管理場外交易市場。
三是監管主體的相互協作。世界主要國家和地區的證券監管部門和證券業協會在各自職責范圍內實施管理，維持穩定的關系，并在此基礎上相互協作，形成監管合力。首先是信息共享，包括對證券商基本信息和對其處罰信息的共享等。如美國各類券商都需通過提交關于券商詳細情況的BD注冊表向證券交易委員會注冊，并進入全美證券交易商協會的CRD系統，該系統將收集的信息提交給證券交易委員會、其他自律組織和相關的州政府。其次是對券商日常管理和違法、違規行為的查處。對證券機構的檢查一般由證券業協會等自律組織完成，證券業協會有義務向政府監管部門報告其發現的證券機構違法、違規行為，配合政府監管機構對證券部門進行調查，向其提供證據，移交超出其監管職責范圍的違法、違規案件，政府 監管部門一般將情節較輕的案件交由證券業協會等自律組織處理。
縱觀大多數國家的自律監管模式，證券業協會和政府監管部門相結合，成為證券管理的重要組成部分。證券業協會與政府監管部門是證券監管的兩個輪子，二者既相互依存，又相互制約，成為證券監管體制的有機統一體。
黃丹華
【政府監管與協會自律協作互補】相關文章：
翻譯標準多元互補論08-08
市汽車服務行業協會自律公約08-15
優勢互補，借力共贏08-07
多媒體課件在體育教學中的互補作用08-17
法德互補構筑法治與德治的統一08-15
市場失靈、政府失靈與政府干預08-11
團結協作的作文02-16
團結協作作文04-14
企業需要四種互補型領導風格08-17
《自律的表現》08-17