英國AIM市場沿革

英國AIM市場沿革

　　20世紀80年代以來，英國圍繞著中小企業(yè)特別是科技企業(yè)的直接融資問題進行了艱苦的探索，先后設立了USM市場、AIM市場TECH市場。目前，英國可供選擇的市場（AIM）有上市公司700多家，總市值超過100億英鎊。
　　20世紀70年代前，英國長期堅持推行中小企業(yè)淘汰政策。1973年后，英國開始改變這種錯誤政策，轉而積極扶持中小企業(yè)的發(fā)展。80年代，英國相繼出臺了11項有關中小企業(yè)的法案，來推動中小企業(yè)的發(fā)展。在這種背景下，英國于1980年設立非掛牌證券市場（Unlisted Securities Market,USN)，當年有23家公司。到1989年底，USM共有上市公司448家，總市值為89.75億英鎊。這之后，USM市場逐年萎縮，至1996年關閉時只有12家公司和8.39億英鎊市值。
　　盡管USM市場受到挫折，但英國扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策沒有變化。1995年，英國設立了可供選擇的市場（AIM），將目標定位為中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)上。AIM的上市標準較低，公司申請加入AIM市場只需符合以下條件：1、必須委派一位指定保薦人和指定經紀人；2、根據(jù)本國法律合法成立的公司，且為公眾公司和同類公司；3、公司的會計賬目符合英國或美國的通用會計準則；4、具有兩年的主營業(yè)務盈利紀錄。如果不符合該條件，董事和雇員必須同意自進入AIM之日起，至少一年內不得出售其持有的該公司證券所擁有的任何權益。
　　除此之外，倫敦交易所在1993年專門制定了科研類企業(yè)的上市規(guī)則；1999年制定了專門針對初創(chuàng)高科技企業(yè)的上市規(guī)則。在此基礎上，倫敦交易所于1999年11月正式建立倫敦科技板市場TECH－MARK，專門為具有科技創(chuàng)新的公司提供融資服務。任何申請在科技板上市的公司要求有三年財務紀錄，但不要求盈利；要求公司發(fā)行后，公眾持有股份超過25%；公司不要求有三年的經營業(yè)績和盈利要求，也沒有股東和高管人員出售股份的鎖定限制；對公司發(fā)售股份的數(shù)量要求至少達到3000萬美元，預期上市時公司市價總值不低于8000萬美元，公司應遵守季度信息披露制度。(山 石) 


來源：證券時報

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